【原油】雖然EIA原油庫(kù)存呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但價(jià)差和儲(chǔ)油費(fèi)并未出現(xiàn)明顯擴(kuò)大，暗示油市正在走強(qiáng)；美國(guó)汽油消費(fèi)量仍未出現(xiàn)季節(jié)性回暖，這點(diǎn)仍需高度注意，未來(lái)2周EIA數(shù)據(jù)十分關(guān)鍵。美國(guó)失業(yè)率和薪資水平仍表現(xiàn)較好，我們對(duì)需求季節(jié)性周期規(guī)律依舊樂(lè)觀；前期汽油庫(kù)存持續(xù)走高，RBOB1704-1706價(jià)差不斷擴(kuò)大，但上周汽油庫(kù)存開(kāi)始回落，我們推薦RBOB1704-1706正套策略；美國(guó)開(kāi)工率探底，北海和加拿大產(chǎn)量面臨季節(jié)性下降，需求回升疊加供給收縮，近次月價(jià)差呈現(xiàn)縮窄趨勢(shì)，看好油價(jià)走高，油價(jià)逢低做多為主。主要風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)油品需求不及預(yù)期。

  【塑料/PP】PE：供應(yīng)端，國(guó)產(chǎn)檢修計(jì)劃集中在2季度。 線性、高壓的內(nèi)外價(jià)差倒掛程度高，低壓目前順掛。另外，2017年印度產(chǎn)能增加，可能出口中國(guó)，最快預(yù)計(jì)在下半年。 需求端，地膜需求較往年延后，目前采購(gòu)剛需為主，訂單繼續(xù)積累，部分大廠生產(chǎn)接近滿負(fù)荷。石化庫(kù)存上周有下降趨勢(shì)。利潤(rùn)方面，上游油制利潤(rùn)壓縮150，煤制利潤(rùn)變動(dòng)不大，外購(gòu)甲醇制路線虧損程度仍較大，下游加工費(fèi)處于合理區(qū)間。油化工基差100，短期內(nèi)或有反彈，可輕倉(cāng)逢低試多。

  PP：供應(yīng)端二季度供需緊平衡（關(guān)注大唐煤化工與錦西是否開(kāi)啟），2月進(jìn)口量增加，目前內(nèi)外價(jià)差倒掛，無(wú)套利空間。出口東南亞開(kāi)始有利潤(rùn)約10美金，已有轉(zhuǎn)口。需求端，整體采購(gòu)意向較弱，受3月初“兩會(huì)”影響，河北、山東等地環(huán)保力度加大，可能會(huì)影響中下游消費(fèi)級(jí)公路運(yùn)輸。利潤(rùn)方面，生產(chǎn)利潤(rùn)被不同程度壓縮，粉料利潤(rùn)亦壓縮。下游BOPP利潤(rùn)增加。油化工基差69，短線可逢低試多。套利嘗試多L空PP 。

  【甲醇】CFR中國(guó)370.5—372.5美元/噸,-5；江蘇3050—3070，-5；寧波3150-3170,-35；華南3150—3160,-10；山東2660-2820,-10；河北2630-2800,0；川渝2700-2870,0；陜西2350-2600,0；內(nèi)蒙2330-2330,0；甲醇1705合約收盤價(jià)2948,+15，基差102；五九價(jià)差126,-3.目前沿海地區(qū)價(jià)格回落后開(kāi)始企穩(wěn)，內(nèi)地漲價(jià)后受傳統(tǒng)下游抵觸價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，但區(qū)域價(jià)差過(guò)高減弱了各地價(jià)格的分化程度，當(dāng)前下游利潤(rùn)特別是烯烴利潤(rùn)持續(xù)走弱，甲醇價(jià)格受聚烯烴類商品價(jià)格走勢(shì)的聯(lián)動(dòng)影響較大，未來(lái)主要是3月中旬以后到二季度，國(guó)內(nèi)外甲醇裝置有檢修計(jì)劃，甲醇及塑料需求亦存在向好預(yù)期，因此再度上漲可能性高。

  【PTA】短期成本支撐偏強(qiáng)。微觀供需面看，短期供需緊平衡，后期隨著旺季到來(lái)將進(jìn)入去庫(kù)存階段。3-4月預(yù)計(jì)去庫(kù)存。中長(zhǎng)期由于PTA處于產(chǎn)能擴(kuò)張末期，可將其作為對(duì)沖商品多頭的配置。最近上漲下跌已一改其在商品中“肉”的特點(diǎn)。前一波上漲在驅(qū)動(dòng)上主要來(lái)自于成本，結(jié)合上半年3-4月份的較好的基本面預(yù)期。不過(guò)在成本驅(qū)動(dòng)反應(yīng)過(guò)后，再次大幅追多的安全邊際在逐步降低。近期PTA出現(xiàn)回調(diào)，算是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)暫時(shí)釋放。短期來(lái)看，成本支撐又開(kāi)始凸顯，且調(diào)整后存反彈的需求，短期關(guān)注5612一線的表現(xiàn)，若站穩(wěn)，可以此線短線做多，但不要期望形成趨勢(shì)上漲，前期高點(diǎn)已經(jīng)探明。

  【PVC】供應(yīng)方面，電石供應(yīng)增速高于PVC產(chǎn)量增速，供應(yīng)壓力大，電石價(jià)格松動(dòng)下跌。上游檢修裝置較少，開(kāi)工率高位。需求方面，下游利潤(rùn)被壓縮，下游制品行業(yè)多為中小企業(yè)，環(huán)保檢查嚴(yán)格，主觀和客觀上，下游企業(yè)開(kāi)工率好轉(zhuǎn)的希望都較小。需求清淡，PVC漲價(jià)難。出口利潤(rùn)處于歷史較高位，出口窗口持續(xù)打開(kāi)中，外圍需求的好轉(zhuǎn)緩解國(guó)內(nèi)部分供應(yīng)壓力。成本方面，氯堿企業(yè)利潤(rùn)可觀，預(yù)計(jì)后期氯堿企業(yè)開(kāi)工率仍較高。主力合約收帶上下影的陰線，多空雙方競(jìng)爭(zhēng)激烈；持倉(cāng)量減少，交易量增多，換手率在83%，多方平倉(cāng)，外部資金以空方勢(shì)力為主，價(jià)格下跌幅度較大；綠色動(dòng)能柱增強(qiáng)，DIFF和DEA在0軸上方平行下行，短期或小幅震蕩為主。

  【瀝青】瀝青主流價(jià)華東2700，山東2550，華南2745元/噸。韓國(guó)CIF華東327.5美元/噸，泰國(guó)CIF華南355美元/噸。瀝青1706收2896，+16，華東基差-196。節(jié)后煉廠整體庫(kù)存連續(xù)三周下降，整體出貨情況較好，備貨需求釋放。據(jù)悉近期河北企業(yè)因兩會(huì)而將停產(chǎn)，華北供應(yīng)將受影響。6-9反套繼續(xù)持有，瀝青上行勢(shì)得以保持。